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FUCHS PETROLUB-Aktie: Endgültige Q3-Zahlen ohne Überraschung
05.11.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB (ISIN DE0005790430 / WKN 579043) nach wie vor mit dem Votum "verkaufen" ein.
Die von FUCHS PETROLUB für das dritte Quartal veröffentlichten Geschäftszahlen hätten keine wesentlichen Überraschungen enthalten, nachdem das Unternehmen bereits am 23. Oktober Zahlen für Umsatz und EBIT veröffentlicht habe.
Der Nettogewinn und der Gewinn je Vorzugsaktie hätten leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen, da das Finanzergebnis etwa 0,3 Mio. Euro besser ausgefallen sei als erwartet und die Steuerbelastung 0,7 Mio. Euro unter ihrer Schätzung gelegen habe. Ihre Schätzungen hätten die Analysten daher leicht angepasst.
Nach neun Monaten habe FUCHS PETROLUB einen Free Cash-flow von 88,5 Mio. Euro erwirtschaftet und befinde sich damit auf einem guten Weg, das Jahresziel von mehr als 100 Mio. Euro zu erreichen (BHLe: 119,6 Mio. Euro).
Den zuletzt erhöhten Ausblick für das EBIT im laufenden Geschäftsjahr habe FUCHS PETROLUB bestätigt. In Aussicht gestellt werde eine Steigerung um etwa 10%, was einem EBIT von 290,6 Mio. Euro (BHLe: 290,4 Mio. Euro) entspreche. Den Umsatzausblick habe FUCHS PETROLUB auf 1,8 Mrd. Euro präzisiert, was einem neuen Rekordniveau entsprechen würde. Mit 1,785 Mrd. Euro liege die Umsatzschätzung der Analysten im Rahmen des Ausblicks.
In 2013 wolle FUCHS PETROLUB an die für 2012 erwarteten Geschäftszahlen anknüpfen. Die Analysten würden von einer Umsatzsteigerung um 4,5% sowie einer Verbesserung des EBIT um 6,7% ausgehen, sodass sich die EBIT-Marge nochmals auf dann 16,6% verbessern dürfte.
Die Analysten würden FUCHS PETROLUB unverändert als ein gut geführtes Unternehmen mit einem erfolgreichen Geschäftsmodell ansehen. Dies spiegle sich jedoch auch in einer hohen Bewertung der Aktie wider.
Mit einem KGV von 17,6 auf Basis des von den Analysten für 2013 erwarteten Gewinns je Aktie sei das Unternehmen deutlich höher bewertet als in den vergangenen sieben Jahren (Median 2005-2011: 12,9). Auch gemessen am erwarteten Kurs-Buchwert-Verhältnis von 4,1 (Median 3,6), EV/Umatz von 1,9 (Median 1,2) und EV/EBIT von 11,6 (Median 8,9) sei FUCHS PETROLUB nicht günstig.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen daher ihre "verkaufen"-Empfehlung für die FUCHS PETROLUB-Vorzugsaktie. Das Kursziel bleibe mit 49,00 Euro unverändert. (Analyse vom 05.11.2012) (05.11.2012/ac/a/d)
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